苏商巨富沈文荣病逝，最大民营钢企千亿沙钢集团驶向何方？

来源：最后更新：24-07-01 01:51:52

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2024年6月30日，沙钢集团发布讣告，江苏沙钢集团董事局主席沈文荣，因病医治无效，于2024年6月30日2时10分逝世，享年78岁。出身畎亩的沈文荣，用近五十年时间，一手打造出我国最大的民营钢铁集团——沙钢集团。截至2024年1季度末，沙钢集团净资产达1117.14亿元，2023年全年实现营业收入1570.72亿元、净利润21.26亿元。沈文荣亦以385亿元身价，位列《2023年胡润百富榜》第118位。

图为沙钢集团发布的讣告

出身畎亩，“买买买”打造民营钢铁王国

和诸多白手起家的富豪一样，沙钢集团实控人沈文荣，有着堪称传奇的创业经历。

沈文荣1946年出生在苏州市沙洲县。受地理条件、历史因素影响，当地居民主要以棉花种植为业，1986年，沙洲县改为县级市，变为如今的张家港市，同时被确定为全国优质棉基地。如此环境下，学习成绩优异但因贫困不得不回家务农的沈文荣，通过半工半读取得证书后，在1969年进入当地一家轧花厂担任钳工。由于表现优异，后升任副厂长。

上世纪七十年代，苏南掀起钢铁厂办厂热潮，沈文荣所在的轧花厂亦筹建了一个轧钢车间，1975年独立为厂，即沙钢集团前身，1984年，沈文荣成为该钢铁厂厂长。

虽然名为钢铁厂，但无论从规模还是技术来看，称之为“作坊”或许更加合适。而这个小作坊之所以能够成长为今天的民营钢铁王国，与沈文荣的两重思路密不可分。

一是投入重金，豪赌技改升级。

例如1988年，顶着投资失败工厂倒闭的风险，沈文荣从英国引进一条75吨超高功率电炉炼钢、连铸、连轧短流程生产线，大幅提高工厂产量与产品质量，与此同时，通过锚定窗框钢细分领域，逐步打响了“沙钢”品牌；2001年，沈文荣斥资16亿元（一说22亿元），买下欧洲老牌钢铁企业蒂森克虏伯旗下的霍施钢铁公司，而后将其产线设备整体打包至国内，让沙钢一举摆脱对进口钢坯的依赖，基本完成了钢铁上下游产业链的建设。

在这十余年间，沙钢集团还先后从德国、美国、瑞士、韩国等过引入设备，不断进行设备升级，完成了从“小作坊”到“现代化钢铁企业”的脱胎换骨。

同样是在2001年，原为集体所有制的沙钢集团完成了改制，集体、职工、管理层分别持股25%、30%、45%。此后，又经历了2004年至2021年七次股权转让，沈文荣目前直接持有沙钢集团29.32%股份，另通过张家港保税区润源不锈钢贸易有限公司、宁波梅山保税区锦程沙洲股权投资有限公司分别间接持股17.67%、7.14%，以合计54.13%持股比例，成为公司实际控制人。这些交易的具体转让价格并未披露。

二是乘政策东风，以并购扩张实现跨越式发展。

为了提高钢铁工业整体技术水平、优化产业结构、淘汰改造落后产能、控制控制行业能耗污染，2005年，国家发改委颁布《钢铁产业发展政策》，鼓励优势企业进行兼并重组。

沈文荣旋即制定“先近后远，先易后难，先内后外”的策略，开始了大举并购之路。

2006年6月，将苏北最大的钢铁企业——江苏淮钢集团纳入麾下，后运作淮钢集团借壳“高新张铜”，成为如今的沙钢股份（002075.SZ）；次年9月，收购河南安阳永兴钢铁；2008年1月，买下常州鑫瑞特钢51%股份；2010年1月，完成对锡兴钢铁控股；2017年，通过参与东北特钢重整，成为抚顺特钢新（600399.SH）的实际控制人……

世界钢铁协会（WSA）数据显示，2023年全年，沙钢集团粗钢产量达4054万吨，仅次于宝武钢铁集团、鞍钢集团和河钢集团，位列全球第六、国内第四，民营企业第一。

图为沈文荣 (图源沙钢集团官网)

净资产超千亿，横跨钢铁、金融、投资诸多领域

沙钢集团已经成长为国内名副其实的民营钢铁王国，而其商业版图不止于钢铁，已经拓展至金融、投资等众多领域。截至2024年1季度末，其净资产达1117.14亿元

目前，沙钢集团持有申港证券、紫金财险、东吴人寿、张家港行（002839.SZ）等金融机构股份，包含证券、保险、银行诸多行业。

如第一部分所述，通过借壳、参与重整等途径，沙钢集团控股有沙钢股份、抚顺特钢两家上市公司，并持有藏格矿业（000408.SZ）3.68%股份及华创阳安（600155.SH）0.12%股份。

公司持股的上海金浦新朋投资管理有限公司，投资标的以芯片产业为主，同时涉及激光、环保、游戏、食品等领域，其中，唯万密封（301161.SZ）、聚杰微纤（300819.SZ）已成功上市，长光卫星、屹唐半导体等企业正在冲击IPO。

沙钢集团同时是我国首个省级民营投资联合体“苏民投”（即“江苏民营投资控股有限公司”）发起单位。后者业务范围覆盖企业全生命周期，已投出伟测科技（688372.SH）、上能电气（300827.SZ）、虹软科技（688088.SH）、纳微科技（688690.SH）等多个上市项目。

此外，沙钢与宝钢、首钢、鞍钢等钢铁产业龙头企业，一同投资了欧冶云商股份有限公司，主要从事大宗商品电商业务。

沙钢集团还持有江苏复星商社国际贸易有限公司部分股权，该公司控股股东为复星国际（0656.HK）。有意思的是，就在去年，因收购南钢钢铁60%股权交易事项遭中信集团截胡，沙钢集团还一纸诉状将卖家“复星系”旗下相关公司告上了法庭。后经江苏省高级人民法院调解，最终妥善解决。

南都记者注意到，除了沙钢集团之外，沈文荣个人还有不少其他投资。

例如，其是中科招商第二大股东，亦曾担任中科招商董事；其为主要出资人的“宁波梅山保税港区锦程沙洲股权投资有限公司”，间接投资的华图教育、格派镍钴、国富氢能等企业均在冲击IPO；另一家“张家港保税区千德投资有限公司”，间接持有北京唱吧科技、蚂蚁科技集团等公司股份。

手握180亿元货币资金，数次扩张、转型无果而终

截至2024年1季度末，沙钢集团手握货币资金高达207.71亿元亿元，考虑到受限资产后，现金及现金等价物余额同样高达180.98亿元。不过，集团同期还有164.17亿元短期借款及280.75亿元一年到到期的非流动负债。

而且，沙钢集团近年业绩逐年下降，其近期《超短期融资券募集说明书》显示，集团2021年、2022年、2023年营业收入分别为1881.53亿元、1739.38亿元、1570.72亿元；营业利润分别为200.39亿元、50.63亿元、25.28亿元，双双有着较大降幅。

行业整体分析，供给端来看，在“双碳”目标引导下，节能降排、压减产量、技术升级将是未来较长一段时间内钢铁行业的主旋律。

需求端观察，结构性疲软明显。

基建、制造、房地产为钢铁产品下游主要需求领域。

信达证券数据研究报告显示，2020年至2023年，我国房地产用钢量从3.74亿吨降至3.12亿吨, 降幅约16%。

不仅于此，在全球局势动荡的背景下，煤炭等能源价格大幅提升，直接推高了钢铁行业的生产成本，据国家统计局数据，2022年我国规模以上钢铁企业实现利润总额365.50亿元，同比下降91.30%；2023年，行业实现利润总额564.8亿元，同比增长157.3%，但与2021年的1459.9亿元相比，依旧差距明显。

实际上，受行业限制，2010年，沙钢集团尚在中国民营500强榜单首位，到如今，甚至在江苏境内，就已经有恒力集团、盛虹控股两家公司排在了沙钢前面。

种种情形下，以并购促规模，向规模要利润，或者转型扩张，跨入新赛道的重要性日益凸显。

想要打造“百年沙钢”，“居安思危”十分必要。在沈文荣的主导下，沙钢集团并购的脚步也从未停止，但近年来却碰到了诸多“烦心事”。

首先，2020年安阳钢铁集团启动混改时，沈文荣曾亲自前往河南，并在座谈会表态，“在加快落实由沙钢永兴牵头整合重组安阳市部分民营钢铁企业的同时，积极参与河南省其他地区钢铁企业重组、收购、混改等方式的转型发展”。但最终，事情没有了下文。

其次，从2016年开始，上市平台沙钢股份抛出一份重组方案，拟以188亿元对价，通过收购GS公司，将业务延伸至IDC领域，形成双主业运行态势。然而，在经历5年漫长“闯关”后，2021年，该收购最终被否。

去年，规模较大且资产较为优质的南钢股份被“复星系”摆上货架，面对如此机遇，沙钢集团表现出了极大的兴趣与诚意，但最终被中信集团“横刀夺爱”。

信达证券统计了过去三年，我国钢铁行业三十起较为重大的并购事件，沙钢仅被统计一次，且是对控股股东资产的内部收购。